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September 15, 2020

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手上有一大笔钱 应该一次性投入 (Lump Sum (LS)) 还是定投 (Dollar Cost Averaging (DCA))?

作者: physixfan

手上有一大笔钱,应该一次性投入 (Lump Sum (LS)),还是分成若干份然后在一两年的时间里均匀的定投 (Dollar Cost Averaging (DCA)) ?这个问题最近好多朋友都在问我。简单来说,这两个方案的主要区别是:一次性投入的期望收益更高一点,但是可能产生的最大回撤也更大一点。

美股的历史实在是太过辉煌,看大体趋势的话基本就是永远涨的态势,因此用历史数据做回测的话,甚至都不用具体做研究就能猜到,结论肯定是越早投入收益越高。这就类似于手上攒出来了一大笔钱,又需要在北京买房的话,问应该今年买还是两三年后买,那大家肯定都会不假思索的说应该今年买,早买早超生。实际用美股的历史数据做回测的结果也正如直观上想的一样,就是一次性投入期望收益更高。

一次性投入的缺陷就是最大回撤可能比较高。如果你很不幸把辛辛苦苦攒的钱在2000年初的最高点一次性丢进了纳斯达克指数基金QQQ,那你将面临的将是连续3年负百分之三十几的可怕大幅回撤。如果这笔钱是分成一两年时间定投的,那么回撤幅度就会小很多。问标题里的问题的朋友,一般是初入股市的新手,大幅回撤恐怕会造成严重的心理不适感。定投的好处就是股市跌了一些的话手上也还有现金可以加仓,会让人心理上感觉好一点。当然,更大概率会发生的事情依然是股市每年都在继续节节攀升,定投到后面成本越来越高。其实定投更适用的场景是每月工资一到账就立刻丢进股市(401K账户就是在做这件事),而不是手上已经有一大笔钱的情况下该怎么办。

当然,一次性投入和定投也不是完全互斥的,你也完全可以先一次性投入一半资金,剩下的一半再定投一两年。

其实,问我这个问题的朋友们,一般情况都是手上的“一大笔钱”是自己刚开始工作几年攒下的一笔钱,这笔钱的绝对金额,和将来每月攒钱进股市一直到退休相比,并不是一笔特别大的钱。之所以想点明这一点,是想说在纠结这个问题的朋友们其实没有必要太过焦虑或纠结,其实怎么选都可以。你现在读到了这篇文章,说明你对投资有了一定的认识,知道钱不能躺在银行账户里了需要投资了,这就已经很不错了。至于到底这笔钱是一次性投入了还是定投了,最后产生的效果不会差别很大,即使有差别也多半是来自自己不能控制的随机因素而已。当然,如果你手上的这一大笔钱是突然继承了几千万刀这种,就当我这段话没说吧😂

总结一下就是,一次性投入 vs 定投,这个问题没有标准答案,一次性投入期望收益更高但可能产生的最大回撤也更大,我个人认为怎么选都可以,只要你心理舒适就好。

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5 Comments Post a comment
  1. Oct 23 2020

    个人觉得,对于散户来说,定额定投比一次性投入容易操作而且来的要保险很多。我在自己的blog写了一篇文章,是关于股票定投的,有空来看看。

    https://wealthyjourney.com/stockdeposit/

    Reply
  2. Shuai Yu
    Dec 24 2020

    请问大神,对于目前非常流行的ARK investment怎么看, 就是被称为“女版巴菲特”的Catherine Wood, 她管理的ARKK一年回报率超过100%,请问您是怎么看的?

    Reply
    • Jan 1 2021

      我有很小很小的买着玩的仓位。不过我主要比较好奇熊市来了之后这支基金会表现如何 等经历一个熊市之后再决定是不是用比较大的仓位投资它吧。

      Reply
      • Shuai Yu
        Jan 4 2021

        我经常浏览您的投资板块感觉获益匪浅,我目前对于投资领域算是刚刚上路,
        1:我看到巴菲特,彼得林奇包括您建议长期持有的都是VOO,就是标普500的指数,我一直好奇如果可以重仓标普,为何没有人建议长期重仓纳指100,因为纳指100历年的回报曲线和标普似乎高度相关而且年平均回报率远超标普500?你不感觉可能是因为在这个新的社会,科技的指数更有利于个人投资者的长期持有从而获得相比较于标普500的超额收益?
        2.不知主页君对于原油企业和产油公司如何看,您认为新能源会迅速取代传统能源吗?现在的原油公司股票是否还有投资价值?我个人对于新能源不太了解,不太了解未来的趋势
        3.您认为比特币更像是郁金香泡沫还是未来的类似于黄金的避险资本?
        4.您认为像我这样的有全职工作的业余投资者,rebalancing的建议频率一年是多少次?谢谢

      • Jan 5 2021

        1. 纳指现在几乎是科技板块的指数了 如果在将来某个时期科技板块underperform其他版块怎么办?SP500则是全行业的 没有特别的偏重。
        2. 不懂…
        3. 这问题比较复杂… 比特币特别容易产生泡沫 而且几乎是四年一个周期的泡沫 建议不要在泡沫期买 但我觉得只要不是在泡沫期买入的比特币 基本能和黄金一样hedge通胀风险。
        4. 每月每季度每年都行 最后的效果应该相差不大。

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